Ketika Divisi Perdagangan Berjangka Komoditi (CFTC) menarik surat no-action PredictIt pada bulan Agustus, pengguna PredictIt kecewa. Pasar prediksi, yang dioperasikan dari Victoria University of Wellington di Selandia Baru dan telah aktif di AS sejak menerima surat larangan bertindak pada tahun 2014, memiliki komunitas yang setia. Badan pemerintah yang mengatur pasar derivatif mengatakan kepada PredictIt untuk ditutup pada 15 Februari 2023, dengan penjelasan minimal, yang membingungkan dan membuat kesal pengguna.
Ya Tuhan, CFTC baru saja membunuh PredictIt setelah 8 tahun preseden. Ini luar biasa.https://t.co/mMpb0gaThj
— William Eden (@WilliamAEden) 5 Agustus 2022
Segera setelah keputusan Agustus, banyak teori melayang mengapa surat no-action PredictIt ditarik secara tiba-tiba. Di antara teori: Rekan pasar prediksi Kalshi membunuh PredictIt.
“Dibunuh” adalah kata yang kuat untuk menggambarkan apa yang beberapa orang percaya Kalshi lakukan, meskipun tidak sepenuhnya aneh untuk menunjukkan bahwa pasar prediksi saingan berperan dalam kesulitan PredictIt saat ini.
“Maksud saya, apakah masuk akal pengaruh Kalshi pada gilirannya mempengaruhi keputusan CFTC? Tentu, itu mungkin,” Pratik Chougule, co-host podcast Star Spangled Gamblers dan penulis buku 2016 How to Make Money from Political Predictions: A Guide to Generating High, Steady Returns on PredictIt, mengatakan kepada US Bets dalam sebuah wawancara .
Menghancurkan teori
Teori di balik Kalshi berperan dalam menjatuhkan PredictIt sebagian besar berkisar pada dua faktor.
Pertama, beberapa percaya Kalshi berada di belakang Polymarket, pasar prediksi lain, mengalami masalah peraturan dengan CFTC dan harus membayar denda $ 1,4 juta pada awal 2022. Beberapa menyarankan Kalshi memiliki sejarah mengejar pesaing melalui pengaruh peraturan.
Alasannya mungkin karena Kalshi membayar banyak uang kepada pengacara perusahaan yang memiliki hubungan baik dengan komisaris CFTC untuk mendapatkan persetujuan setelah hampir 3 tahun!, dan pengacara perusahaan yang sama ini kemungkinan menggunakan pengaruh mereka untuk kemudian menegakkan monopoli vs. polipasar mereka.
— Doug Campbell (@TradeandMoney) 4 Januari 2022
Alasan lain yang sering dikutip untuk mendukung teori tersebut adalah surat Kalshi kepada CFTC pada bulan Juli yang meminta kemampuan untuk menawarkan kontrak pemilihan – CFTC akan mengeluarkan keputusan pada hari Jumat ini – di mana partai politik akan memenangkan kendali Kongres.
“Kontrak kontrol politik Kongres yang tersedia untuk peserta AS telah diperdagangkan selama hampir satu dekade,” kata surat itu. “Sejak tahun 2014, kontrak serupa telah tersedia untuk perdagangan di tempat perdagangan tidak terdaftar yang dimaksudkan untuk beroperasi berdasarkan Surat Tanpa Tindakan yang dikeluarkan oleh Divisi Pengawasan Pasar pada tahun 2014 dan memberikan keringanan untuk beroperasi tanpa mematuhi sejumlah aspek. dari Undang-Undang Pertukaran Komoditas dan Peraturan Komisi.”
Kalimat terakhir menonjol. Meskipun Kalshi mungkin tidak secara langsung melaporkan PredictIt ke CFTC, bahasa tersebut dengan jelas menyebut PredictIt karena gagal mematuhi peraturan.
“Teori di sini, teori saya dan saya pikir teori banyak orang lain, dengan Kalshi melakukan ini mereka memaksa tangan CFTC,” kata Chougule, yang juga konsultan untuk Insight Prediction. “Sekarang pada dasarnya CFTC mungkin merasa, ‘Bagaimana kita bisa mengatakan tidak kepada Kalshi ketika PredictIt menawarkan semua jenis pasar pemilu berdasarkan surat tidak ada tindakan yang kita berikan kepada mereka?’ Omong-omong, yang PredictIt bisa dibilang menyalahgunakan ketentuan aslinya. ”
Tentu saja ada kasus PredictIt melanggar ketentuan surat larangan tindakannya, yang menyatakan sebagian bahwa PredictIt perlu menjadi entitas nirlaba skala kecil yang dirancang untuk tujuan akademis dan penelitian. Mengingat popularitasnya yang meningkat, dapat diperdebatkan apakah PredictIt adalah operasi skala kecil. Ini juga bisa diperdebatkan apakah tujuan PredictIt saat ini murni akademis, sebagaimana dimaksud.
Namun, PredictIt membantah klaim tersebut kepada Bloomberg, dengan mengatakan bahwa itu beroperasi di bawah ketentuan surat itu.
Eric Zitzewitz, seorang profesor ekonomi di Dartmouth yang telah meneliti pasar prediksi, mengatakan beberapa kontrak PredictIt kemungkinan tidak disukai oleh CFTC. Misalnya, PredictIt sebelumnya mencantumkan kontrak tentang berapa kali mantan Presiden Donald Trump akan men-tweet. Ada kontrak khusus yang memungkinkan orang untuk menaruh uang pada berapa kali Trump akan men-tweet frasa “Sleepy Joe” selama jangka waktu tertentu. Kontrak-kontrak populer itu tiba-tiba dihentikan, kemungkinan karena tekanan regulasi.
Namun, Zitzewitz mengungkapkan beberapa kejutan bahwa potensi ketidaksepakatan antara PredictIt dan CFTC tentang kontrak yang ditawarkan akan mengarah pada penarikan surat no-action.
“Jika mereka tidak menyukai pasar pada rata-rata polling, mungkin katakan saja kepada mereka untuk berhenti menjalankan pasar tersebut,” kata Zitzewitz. “Tapi pasti PredictIt menjalankan beberapa pasar yang jelas-jelas berada dalam lingkup surat larangan tindakan, jadi mengapa mereka tidak diizinkan untuk terus menjalankan pasar itu, itu membingungkan, dan menurut saya agak memalukan.”
Zitzewitz tidak berspekulasi tentang teori mengapa surat no-action PredictIt ditarik, tetapi dia ingin melihat pasar prediksi terkait pemilu tersedia untuk publik, mengingat nilai potensinya di masyarakat.
“Saya penggemar beratnya,” kata Zitzewitz. “Hanya karena ada banyak komentar dalam politik, di mana tidak ada yang menaruh uang di mulut mereka, jadi bagus untuk memiliki alternatif.”
Waktu penulisan Kalshi kepada CFTC tentang penawaran kontrak pemilu (akhir Juli) dan penarikan CFTC Surat no-action PredictIt (awal Agustus) patut diperhatikan, tetapi itu belum tentu merupakan senjata asap.
Harry Crane, seorang profesor statistik di Rutgers yang telah mempelajari pasar prediksi, mengatakan bahwa basis pengguna PredictIt yang setia dan terlibat menawarkan studi kasus mengapa Kalshi menawarkan pasar prediksi politik yang diatur adalah kepentingan publik. Itu bisa dipandang positif oleh Kalshi karena mencari persetujuan untuk menawarkan pasar politik.
“Jika bukan karena PredictIt, tidak akan ada bukti bahwa hal-hal ini adalah kepentingan publik dan memiliki nilai apa pun,” kata Crane.
Di sisi lain, orang bisa berargumen Kalshi akan lebih memilih PredictIt yang keluar dari gambar untuk mendorong pengguna PredictIt ke situsnya.
Apa yang dikatakan Kalshi?
Memicu spekulasi keterlibatan Kalshi, bagaimanapun, adalah kegagalan Kalshi untuk secara langsung menyangkal bahwa hal itu mempengaruhi pencabutan surat no-action PredictIt. US Bets menghubungi Kalshi untuk memberikan komentar, tetapi tim PR yang mewakili perusahaan tidak menjawab setelah ditanya tentang tuduhan tersebut.
Tarek Mansour, pendiri Kalshi, mentweet setelah surat no-action PredictIt ditarik bahwa PredictIt berfungsi sebagai pengantarnya ke pasar prediksi. Dia mengatakan dia “selamanya berterima kasih” ke platform. Dia juga samar-samar membahas gagasan bahwa Kalshi berperan dalam keputusan CFTC.
PredictIni adalah perkenalan pertama saya dengan Luana tentang pasar prediksi. Saya ingat benar-benar terpesona oleh pasar pada tahun 2018.
PredictIt mengubah hidup kita, dan kita akan selamanya bersyukur.
Bahkan setelah berita hari ini, kami masih sangat berharap untuk masa depan industri ini.
— Tarek Mansour (@mansourtarek_) 5 Agustus 2022
“Tak perlu dikatakan: kami bukan regulator dan tidak mengontrol tindakan yang mereka ambil,” cuit Mansour. “Kami bekerja keras pada apa yang dapat kami kendalikan: menghadirkan pasar prediksi yang diatur untuk semua orang.”
PredictIt tidak menuduh Kalshi melakukan pelanggaran ketika dimintai komentar, tetapi juga tidak memberikan banyak kejelasan tentang pencabutan surat larangan bertindak. Seorang juru bicara PredictIt mengatakan kepada US Bets, “Kami tidak tahu mengapa CFTC mengambil tindakan yang mereka lakukan ketika mereka melakukannya.”
Kurangnya transparansi dan detail yang diberikan oleh CFTC, Kalshi, dan Predict Hal ini memudahkan masyarakat untuk berspekulasi tentang penyebab pencabutan surat no-action tersebut.
Apa berikutnya?
CFTC diperkirakan akan membuat keputusan pada hari Jumat tentang apakah Kalshi dapat menawarkan kontrak prediksi berbasis pemilu atau tidak. Ketua CFTC Rostin Behnam berbagi wawasan tentang masa depan pasar prediksi teregulasi seperti Kalshi selama diskusi panel baru-baru ini.
“Bukan platform yang menjadi masalah kebijakan,” katanya. “Itu adalah kontrak yang sedang terdaftar.”
Behnam mengatakan CFTC perlu lebih preskriptif di masa depan tentang jenis platform kontrak yang dapat dicantumkan.
Crane, seperti Zitzewitz, tidak terlalu terikat pada Kalshi atau PredictIt. Dia hanya ingin melihat pasar prediksi politik tetap tersedia. Banyak orang lain berharap hal yang sama. Crane percaya pasar prediksi politik sering memotong bias polling, memberikan gambaran yang lebih akurat tentang ras politik.
“Saya pikir itu berfungsi sebagai semacam suara alasan pada saat kita tidak benar-benar memilikinya di outlet lain,” kata Crane.
Kalshi dan lainnya juga menekankan potensi nilai ekonomi dari lindung nilai bagi pengguna. Misalnya, jika pemilik bisnis khawatir Kongres yang dikendalikan Demokrat akan menaikkan pajak, pemilik bisnis dapat menggunakan platform prediksi politik dan menempatkan uang pada Demokrat yang memenangkan kendali Kongres. Jika Demokrat mendapatkan kendali, sementara bisnis mungkin menderita karena kenaikan pajak, uang yang dimenangkan dari kontrak prediksi dapat mengimbangi sebagian dari beban keuangan.
Adapun PredictIt, platform dan penyedia teknologi pasarnya Aristoteles mengajukan gugatan federal terhadap CFTC pada bulan September, berharap untuk menjaga platform tetap hidup setelah Februari 2023.
Pernyataan terkutuk oleh @PredictIt dalam gugatan @CFTC. PredictIt mengatakan peringatan NOL atau alasan diberikan untuk penarikan Surat Tanpa Tindakan, pelanggaran yang jelas terhadap Undang-Undang Prosedur Administratif pic.twitter.com/9Cv9rzjTPz
— DrCruse (@predoctit) 10 September 2022
Kita semua akan belajar lebih banyak tentang sikap CFTC saat ini tentang kontrak prediksi politik dengan keputusan hari Jumat mengenai Kalshi.
“Ini adalah pertanyaan kebijakan penting bagi negara. … Banyak orang akan berkata, ‘Ini akan lebih baik daripada polling,’ tetapi Anda dapat membayangkan banyak orang akan memiliki penentangan yang kuat terhadap hasil politik dan pemilihan yang didorong atau diprediksi di pasar keuangan yang diatur secara federal,” Behnam dikatakan.
Adapun kemungkinan CFTC menyetujui permintaan Kalshi untuk menawarkan kontrak prediksi politik, Polymarket dan Insight Prediction sebenarnya menawarkan kontrak prediksi untuk pertanyaan itu.
Opsi “ya” bahwa Kalshi akan diberikan persetujuan peraturan terdaftar serendah $0,39 di Polymarket dalam minggu lalu, tetapi mendekati $0,50 pada Rabu pagi. Lebih dari $100.000 telah “dipertaruhkan” pada hasil pasar. Di Insight Prediction, “ya” terdaftar Rabu pagi di $0,57, menunjukkan ada kemungkinan 57% Kalshi diberikan persetujuan.
Kalshi mengirim email kepada pengguna pada hari Selasa dengan baris subjek yang bertuliskan “Kontrak pemilu hampir tiba.”
“Pasar pemilu benar-benar legal, untuk kepentingan publik dan sangat diinginkan oleh publik tersebut,” kata isi email tersebut. “Jumat, CFTC tidak hanya akan memutuskan nasib kami, tetapi juga keadaan inovasi Amerika untuk bergerak maju.”
Foto: Shutterstock
